中國(guó)股市８月１９日低開(kāi)高走，由于光大證券承諾“暫不減持”在日前“烏龍”事件中購(gòu)入的股票，市場(chǎng)暫時(shí)松了一口氣。然而，３天前的股市異動(dòng)給眾多中小投資者帶來(lái)的傷害遠(yuǎn)未撫平，他們長(zhǎng)期面臨的“維權(quán)難”困境再次凸顯。
散戶占據(jù)了中國(guó)股市投資者的絕對(duì)多數(shù)，這一群體和中國(guó)股市一起迅速成長(zhǎng)，但也往往是市場(chǎng)參與者中最弱勢(shì)的一方。
不明真相的中小股民在這次“烏龍”事件中再次受損。８月１６日上午上證綜指瞬間暴漲逾５％后，股指迅速回落，大量認(rèn)為做多時(shí)機(jī)突現(xiàn)的股民蜂擁入市，并推動(dòng)早盤滬指錄得３％以上的漲幅。當(dāng)日午后，上證綜指持續(xù)回落，并以０．６４％的跌幅收盤，跟風(fēng)者損失慘重。
盡管證監(jiān)會(huì)１８日公布的調(diào)查結(jié)果以及光大證券發(fā)布的公告顯示，此次異動(dòng)系是由光大證券交易系統(tǒng)缺陷所致，但光大證券１６日當(dāng)天賣空股指期貨的對(duì)沖操作是否涉嫌內(nèi)幕交易、監(jiān)管層是否對(duì)信息發(fā)布不及時(shí)負(fù)有責(zé)任仍引發(fā)公眾疑問(wèn)。
中小股民的損失可能還會(huì)放大。此間市場(chǎng)人士估計(jì)，２０日復(fù)牌后光大證券股價(jià)可能面臨大幅下跌，并對(duì)大盤形成負(fù)面影響。其“暫不減持”的天量股票，未來(lái)也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)不小的壓力。
因?yàn)樵诋?dāng)日的股市暴漲中跟風(fēng)買入，上海股民鄭詠琪手中的股票被套。１６日收市后上海證券交易所發(fā)布公告，稱“已達(dá)成的交易將進(jìn)入正常清算交收環(huán)節(jié)”，這意味著鄭詠琪將為自己的沖動(dòng)“埋單”。
“我也理解買者自負(fù)的投資原則，但券商系統(tǒng)‘生病’，中小投資者真的活該‘吃藥’嗎？”鄭詠琪不無(wú)委屈地說(shuō)。
這也是不少業(yè)界人士共同的質(zhì)疑。知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲直言，在事件的整個(gè)過(guò)程中，中小投資者一直處于“裸泳”狀態(tài)。“在很長(zhǎng)的時(shí)間里，監(jiān)管部門都沒(méi)有采取任何措施來(lái)讓投資者規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，而是放任其蔓延?！彼f(shuō)。
在皮海洲看來(lái)，當(dāng)天Ａ股市場(chǎng)出現(xiàn)的異動(dòng)，看似光大證券的系統(tǒng)問(wèn)題，實(shí)際上卻暴露了中國(guó)股市的監(jiān)管漏洞。
事實(shí)上，由于監(jiān)管不到位，投資者保護(hù)機(jī)制缺失，在以往多起由虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等行為造成股價(jià)波動(dòng)、投資受損的案例中，中小股民的損失都未得到有效補(bǔ)償。
以２０１２年末結(jié)案的ＳＴ東盛案為例，因東盛科技虛假陳述使其投資受損，１４８位股民提起維權(quán)訴訟，索賠標(biāo)的共計(jì)３３００萬(wàn)元。這一案件歷時(shí)３年，最終以上市公司向全部原告賠償１３００萬(wàn)元了結(jié)。
有統(tǒng)計(jì)顯示，２００１年至２０１２年末，共有逾１．５萬(wàn)名投資者成為各類上市公司民事賠償案件的原告，其中絕大部分獲得了相應(yīng)的賠償。然而，與龐大投資者群體遭受的總體損失相比，這個(gè)數(shù)字顯然“微不足道”。
業(yè)界專家表示，中小投資者難以擺脫維權(quán)困境，與監(jiān)管缺位、制度漏洞和相關(guān)立法滯后密切相關(guān)。
以此次光大事件為例，根據(jù)光大證券的公告，上海證券交易所第一時(shí)間就關(guān)注到了市場(chǎng)異常情況并采取了行動(dòng)，但并沒(méi)有及時(shí)將信息公開(kāi)給投資者。在事發(fā)后的兩個(gè)多小時(shí)里，投資者都無(wú)從了解股市暴漲是因?yàn)椤爸卮罄谩边€是“烏龍指”。
避險(xiǎn)工具的缺失也被認(rèn)為是導(dǎo)致中小投資者面臨不公平交易環(huán)境的重要因素。多位業(yè)內(nèi)人士表示，針對(duì)股市異常波動(dòng)，股指期貨、融券等做空工具可被機(jī)構(gòu)投資者利用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。但其過(guò)高的進(jìn)入門檻，令中小投資者面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)招架之力。
據(jù)悉，內(nèi)地十余位知名證券維權(quán)律師已聯(lián)名發(fā)出倡議書(shū)，設(shè)立“光大證券事件受害者維權(quán)團(tuán)”，并表示將關(guān)注監(jiān)管部門動(dòng)作，待時(shí)機(jī)成熟后第一時(shí)間啟動(dòng)集體訴訟。
不過(guò)，截至目前最高人民法院仍未出臺(tái)關(guān)于操縱證券市場(chǎng)行為的司法解釋。這意味著在當(dāng)前法律環(huán)境下，遭遇類似事件的中小投資者索賠或遭遇障礙。
值得注意的是，來(lái)自中國(guó)證券監(jiān)管部門的消息稱，制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)專門政策，已經(jīng)成為其近期重點(diǎn)工作之一。作為專項(xiàng)規(guī)章，《證券期貨投資者保護(hù)管理暫行辦法》也已完成初稿。
法律專家則建議，在《證券法》中增設(shè)投資者保護(hù)專章，在保護(hù)其知情權(quán)、公平交易權(quán)、分紅權(quán)、監(jiān)督權(quán)、訴訟權(quán)、索賠權(quán)等權(quán)利的同時(shí)，引入公益訴訟制度和懲罰性賠償制度，維護(hù)投資者尤其是中小投資者權(quán)益。
對(duì)于眾多像鄭詠琪一樣的中小投資者而言，能否通過(guò)法律途徑挽回在“８·１６事件”中的損失，目前尚是未知數(shù)。不過(guò)通過(guò)這一事件，推動(dòng)投資者保護(hù)進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)“頂層設(shè)計(jì)”的步伐，仍然值得他們期待。
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