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淺談激勵(lì)相容理論在金融監(jiān)管中的運(yùn)用
劉 斌
（陜西省發(fā)展和改革委員會(huì) 陜西西安 710006）
【摘要】文章闡述了激勵(lì)相容監(jiān)管的含義，分析了激勵(lì)不相容的不利影響，提出了引入激勵(lì)相容監(jiān)管的對(duì)策。要提高對(duì)激勵(lì)相容的重視程度；在監(jiān)管中融合銀行內(nèi)部管理，差別對(duì)待；引入市場(chǎng)化機(jī)制。
【關(guān)鍵詞】金融監(jiān)管；激勵(lì)相容制度；構(gòu)建
一、激勵(lì)相容監(jiān)管的提出
詹姆斯·米爾利斯和威廉·維克里提出了激勵(lì)相容理論，并指出由于委托人和代理人目標(biāo)函數(shù)的不同，以及不確定性和信息不對(duì)稱的存在，致使在委托代理中產(chǎn)生了代理人問題，此時(shí)代理人行為會(huì)背離委托人目標(biāo)函數(shù)，但委托人卻由于不易察覺而無法進(jìn)行有效監(jiān)督，出現(xiàn)了委托人利益被代理人損害的情況。為解決該問題，委托人需以所得到的不完全信息獎(jiǎng)勵(lì)代理人，以激勵(lì)其從對(duì)自己有利的行為中進(jìn)行選擇。此時(shí)代理人會(huì)將激勵(lì)相容和參與約束附加給委托人。所謂激勵(lì)相容約束是在激勵(lì)合同下，當(dāng)在代理人無法給予委托人的行為狀態(tài)時(shí)，代理人會(huì)有期望效用最大的行動(dòng)。因此，當(dāng)代理人的行為狀態(tài)無法反饋給委托人時(shí)，代理人會(huì)選擇效用最大化行為。所以，委托人所期望代理人采取的行動(dòng)，也只有在代理人效用最大化時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。當(dāng)代理人不這么做的期望效用小于這么做時(shí)，代理人才這么做。參與約束是代理人不接受合同的期望效用小于接受的效用，即當(dāng)代理人不做的期望小于做時(shí)，代理人才會(huì)做。在銀行監(jiān)管中，信息披露的不對(duì)稱被銀行隱瞞，同時(shí)，信息的知識(shí)不對(duì)稱也不會(huì)被監(jiān)管人員發(fā)現(xiàn)，此時(shí)，二者關(guān)系表現(xiàn)為委托代理，因而將激勵(lì)相容引入銀行監(jiān)管領(lǐng)域。這里所強(qiáng)調(diào)的是銀行監(jiān)管應(yīng)參照其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，將市場(chǎng)約束和內(nèi)部管理納入監(jiān)管范圍，引導(dǎo)其支持監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
二、激勵(lì)不相容的不利影響
監(jiān)管中如果出現(xiàn)激勵(lì)不相容，會(huì)出現(xiàn)金融市場(chǎng)與監(jiān)管主體盈利期望相違背，造成政府監(jiān)管與市場(chǎng)機(jī)制間的關(guān)系被看作平行替代的，監(jiān)管和市場(chǎng)機(jī)制的力量彼此制衡，金融市場(chǎng)被監(jiān)管所制約。所以在監(jiān)管中產(chǎn)生了以下問題：
1、監(jiān)管失效
因?yàn)椴⑽纯紤]銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，銀行不予配合，銀行為追逐自身利益，利用躲避監(jiān)管諸如創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種等方式來對(duì)管制做出反應(yīng)，從而導(dǎo)致監(jiān)管失效。世界范圍內(nèi)自80年代以來的放松管制浪潮就是例證。
2、服從成本巨大
監(jiān)管成本由直接和間接監(jiān)管成本構(gòu)成。直接監(jiān)管成本包含制度設(shè)計(jì)、人力資源及維護(hù)成本，是恒定不變的。間接監(jiān)管成本由機(jī)會(huì)和運(yùn)行成本組成，是商業(yè)銀行的監(jiān)管服從成本。機(jī)會(huì)成本指因?yàn)楸O(jiān)管當(dāng)局不允許商業(yè)銀行從事包括證券、保險(xiǎn)等特定盈利業(yè)務(wù)，從而使銀行喪失獲利機(jī)會(huì)而產(chǎn)生的成本，運(yùn)行成本是指銀行提交給監(jiān)管當(dāng)局的報(bào)告及信息披露所產(chǎn)生的成本。
3、產(chǎn)生嚴(yán)重道德風(fēng)險(xiǎn)
監(jiān)管當(dāng)局為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融秩序，構(gòu)建了由存款保險(xiǎn)制度、最后貸款機(jī)制及資產(chǎn)負(fù)債表等組成的金融安全網(wǎng)。存款保險(xiǎn)體系就是為提高公眾對(duì)銀行信心，對(duì)參加存款保險(xiǎn)的債權(quán)人制作安全網(wǎng)，以穩(wěn)定金融體系。但是這些制度也是利弊并存的?？偟膩碚f，安全網(wǎng)有利于金融體系穩(wěn)定，但是道德風(fēng)險(xiǎn)易于在激勵(lì)不相容的體制下產(chǎn)生。存款保險(xiǎn)體系隔斷了銀行融資可得性、融資成本與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的聯(lián)系，使銀行信譽(yù)高于實(shí)際支付能力，市場(chǎng)約束力量被極大削弱，致使應(yīng)由銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的部分成本被轉(zhuǎn)嫁到政府和納稅人。
4、制約金融創(chuàng)新
銀行在追求利潤(rùn)最大化及面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)所形成的壓力時(shí)，不斷調(diào)整自己的行為，而監(jiān)管當(dāng)局因?yàn)槔娼Y(jié)構(gòu)和工作程序等因素的影響，調(diào)整則相對(duì)滯后。在我國(guó)當(dāng)前金融發(fā)展依然較為滯后的現(xiàn)實(shí)下，金融創(chuàng)新就被激勵(lì)不相容的監(jiān)管制度直接阻攔。
三、引入激勵(lì)相容監(jiān)管的對(duì)策思考
委托代理理論提出，最大可能保證兩者目標(biāo)一致是解決問題的關(guān)鍵。所以，需要引入激勵(lì)相容機(jī)制以完善我國(guó)銀行監(jiān)管體制。只有將市場(chǎng)約束和內(nèi)部管理納入監(jiān)管，二者作用才能充分發(fā)揮，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的目標(biāo)才能達(dá)到。鼓勵(lì)好的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，抑制不良的擴(kuò)張是激勵(lì)相容監(jiān)管所強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容，同時(shí)還提出當(dāng)局要參照金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)設(shè)置監(jiān)管措施，并將市場(chǎng)約束和內(nèi)部管理納入管理范疇，引導(dǎo)其支持監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
1、在監(jiān)管中融合銀行內(nèi)部管理，差別對(duì)待
新巴塞爾資本協(xié)議對(duì)激勵(lì)相容監(jiān)管理念進(jìn)行了充分體現(xiàn)。當(dāng)局的外部監(jiān)管約束在新協(xié)議中被強(qiáng)調(diào)，提出金融機(jī)構(gòu)可選擇難度不同的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，同時(shí)，新協(xié)議還強(qiáng)調(diào)銀行的自我約束和利用信息披露引入市場(chǎng)約束，在此框架下，在選擇內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理方面，銀行就有更大的靈活性和自主權(quán)，同時(shí)，結(jié)合不同金融機(jī)構(gòu)管理水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)復(fù)雜程度等因素，當(dāng)局也可以為提高監(jiān)管效率而確定不同要求。將銀行內(nèi)部管理納入監(jiān)管體系，主要表現(xiàn)為以下方面：
（1）完善內(nèi)控制度及機(jī)制。督促商業(yè)銀行不斷完善內(nèi)控制度和機(jī)制，當(dāng)局要對(duì)包括構(gòu)建獨(dú)立與權(quán)威的內(nèi)部監(jiān)察機(jī)構(gòu)、謹(jǐn)慎的分級(jí)授權(quán)制度或授信審批、科學(xué)的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、有效的內(nèi)部檢查與稽核、嚴(yán)格的會(huì)計(jì)控制、部門間明確的風(fēng)險(xiǎn)控制分工及相互制約關(guān)系和合理的員工管理等制度的銀行內(nèi)控提出要求。同時(shí)，注重促進(jìn)銀行強(qiáng)化自身的內(nèi)部控制機(jī)制，達(dá)到提高自我監(jiān)控水平的目的。
（2）結(jié)合實(shí)際選擇模型。在風(fēng)險(xiǎn)模型的選擇上，允許銀行可以結(jié)合自身的實(shí)際情況進(jìn)行選擇。由于信息不對(duì)稱，銀行所掌握的風(fēng)險(xiǎn)比監(jiān)管當(dāng)局更多，這樣就可以考慮在監(jiān)管部門審定后，由各大商業(yè)銀行總行結(jié)合自身情況自主選擇風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，并作為監(jiān)管依據(jù)。中小銀行可根據(jù)業(yè)務(wù)特征，申請(qǐng)變更當(dāng)局提供的供選模型。在我國(guó)，工、農(nóng)、中、建四大行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)類似，其他小銀行在特色上差別不大，選擇的模型很可能是相同的，也不會(huì)提高監(jiān)管難度。
（3）結(jié)果用于監(jiān)管。在內(nèi)部模型計(jì)算得出了最終結(jié)果后，將該結(jié)果用于監(jiān)管。這樣避免了因?yàn)楸O(jiān)管和經(jīng)濟(jì)成本的差異產(chǎn)生的監(jiān)管套利，同時(shí)也避免了管理中銀行的重復(fù)勞動(dòng)，從而降低服從成本。
2、引入市場(chǎng)化機(jī)制
上世紀(jì)80年代前，普遍認(rèn)為政府監(jiān)管與市場(chǎng)機(jī)制的關(guān)系是平行替代的，金融監(jiān)管與市場(chǎng)機(jī)制是此消彼長(zhǎng)的，進(jìn)而形成金融市場(chǎng)被監(jiān)管所壓制的局面。隨著全球化趨勢(shì)，在激勵(lì)相容的監(jiān)管理念下，監(jiān)管已成為對(duì)金融機(jī)構(gòu)微觀基礎(chǔ)進(jìn)行強(qiáng)化的主要手段，而不再是簡(jiǎn)單的替代關(guān)系。同時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制并沒有被監(jiān)管所取代，而是為了促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定和高效，要求其從特定的角度介入運(yùn)行。作為最佳風(fēng)險(xiǎn)管理者的市場(chǎng)，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理市場(chǎng)約束的形成，是具有公平、持續(xù)、全面及客觀強(qiáng)制等特點(diǎn)。也正是市場(chǎng)約束的優(yōu)勢(shì)，才被新資本協(xié)議列為三大支柱之一。
市場(chǎng)約束發(fā)揮作用的基礎(chǔ)是充分有效的信息披露，如果市場(chǎng)力量不能充分了解銀行的真實(shí)狀況，也就不能依照其穩(wěn)健性的不同而改變行為，也就無法對(duì)其實(shí)施有效約束。所以，指定銀行信息披露標(biāo)準(zhǔn)，并強(qiáng)制銀行按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行披露就是監(jiān)管部門的重要任務(wù)之一。另一個(gè)銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況會(huì)影響市場(chǎng)力量的切身利益是使市場(chǎng)約束發(fā)揮作用的前提條件，等同于提高信息披露程度，進(jìn)而間接增強(qiáng)市場(chǎng)約束的力量。
3、提高對(duì)激勵(lì)相容的重視程度
激勵(lì)問題長(zhǎng)期以來并未在我國(guó)引起充分重視，激勵(lì)相容的監(jiān)管理念及機(jī)制也是缺乏的。在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的注資、補(bǔ)貼、收購(gòu)和兼并以及進(jìn)行日常業(yè)務(wù)、新增機(jī)構(gòu)和開辟新業(yè)務(wù)的審批等過程中，政府和監(jiān)管部門并未對(duì)經(jīng)營(yíng)管理較好的金融機(jī)構(gòu)提供更為寬松的發(fā)展環(huán)境，缺少對(duì)優(yōu)良金融機(jī)構(gòu)的有效鼓勵(lì)機(jī)制，較差的金融機(jī)構(gòu)在客觀上得以擴(kuò)張。結(jié)合我國(guó)實(shí)際，在當(dāng)前環(huán)境下，國(guó)外成熟的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)被借鑒，并成為監(jiān)管的探索方向。在實(shí)際情況中，從實(shí)行差別的存款準(zhǔn)備金制度，可以看出央行就在嘗試建立激勵(lì)相容監(jiān)管與正向激勵(lì)。主要是將存款準(zhǔn)備金率同資本充足率及資產(chǎn)質(zhì)量狀況掛鉤。這里不良貸款率會(huì)和存款準(zhǔn)備金率的使用會(huì)隨著資本充足率的降低而提高，反之亦然。在區(qū)別對(duì)待并及時(shí)校正對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)狀況的區(qū)別時(shí)，可以顯著的抑制資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率都較低的金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張信貸規(guī)模，有效預(yù)防宏觀調(diào)控中的一刀切。
當(dāng)前，我國(guó)上市銀行和城市商業(yè)銀行等中小銀行在資本金充足率上區(qū)別較為明顯，主要表現(xiàn)在前者大多高于8%，而后者普遍低于8%。中小銀行信貸規(guī)模的縮減主要由差別存款準(zhǔn)備金率制度所造成，這樣對(duì)增強(qiáng)上市銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、提升其市場(chǎng)占有份額以及形成扶優(yōu)限劣的激勵(lì)機(jī)制都有積極作用。同時(shí)，該制度與差別存款準(zhǔn)備金率制度也是密切相關(guān)的，利于對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的完善，有效調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)依靠自身完善公司治理結(jié)構(gòu)的積極性，促其逐步達(dá)到資本金充足率要求，達(dá)到調(diào)控貨幣供應(yīng)量和降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。
因此，我國(guó)監(jiān)管部門應(yīng)逐步由外部干預(yù)轉(zhuǎn)向內(nèi)部激勵(lì)，將激勵(lì)相容監(jiān)管與正向激勵(lì)用于實(shí)踐，鼓勵(lì)市場(chǎng)約束機(jī)制發(fā)揮作用，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)形成高尚的職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)，從而有效防止道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，確保貨幣政策的有效性。
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