上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院發(fā)布《2019中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年中報(bào)告》。報(bào)告以“外部壓力下的中國經(jīng)濟(jì)——風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、政策模擬及其治理”為主題，詳細(xì)分析了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特征、風(fēng)險(xiǎn)因素，并為下半年及今后一個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展給出短期政策和中長期改革建議。
年中報(bào)告指出，2019年以來，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中有憂，經(jīng)濟(jì)下行的壓力有所上升，尤其是在中美經(jīng)貿(mào)摩擦的背景下，中國經(jīng)濟(jì)所面臨的外部環(huán)境嚴(yán)峻，與自身發(fā)展所面臨的不充分不平衡問題相疊加，使得穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)的難度加大。從需求側(cè)來看，消費(fèi)增速持續(xù)疲軟，雖房地產(chǎn)開發(fā)投資維持高位，基建投資小幅回升，但受工業(yè)企業(yè)利潤增速下降、進(jìn)出口增速下滑的影響，制造業(yè)投資大幅下滑，總投資增速有所回落。家庭部門杠桿率持續(xù)攀升，家庭流動(dòng)性愈益收緊，普通家庭收入增速持續(xù)下降，收入差距未見明顯縮小。不斷強(qiáng)化的家庭儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)不僅放大了總需求不足的影響，還進(jìn)一步加劇了企業(yè)經(jīng)營的困難，迫使企業(yè)被動(dòng)加杠桿，實(shí)體部門杠桿率逆勢(shì)反彈。在財(cái)政政策持續(xù)寬松的背景下，地方政府債務(wù)率亦有所增加。雖金融部門去杠桿成效顯著，但宏觀杠桿率不降反升。
從更深層次來看，結(jié)構(gòu)性問題仍未得到根本改善，尤其是僵尸企業(yè)無法出清提高了企業(yè)融資成本，拖延了民營企業(yè)、中小企業(yè)融資難、融資貴問題的緩解，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的桎梏日益凸顯。同時(shí)，區(qū)域間市場(chǎng)化發(fā)展不平衡限制了企業(yè)對(duì)沖各類沖擊的工具選項(xiàng)，導(dǎo)致企業(yè)部門的勞動(dòng)力需求疲軟，勞動(dòng)力市場(chǎng)承壓。正如課題組2018年度報(bào)告所預(yù)測(cè)的，受實(shí)體部門杠桿率進(jìn)一步上升的拖累，中小銀行風(fēng)險(xiǎn)加速暴露、其系統(tǒng)重要性持續(xù)上升，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解難度進(jìn)一步增加。從外部環(huán)境看，中美貿(mào)易摩擦已對(duì)進(jìn)出口形成拖累，人民幣長期貶值壓力不可忽視。但正如課題組一直分析強(qiáng)調(diào)的，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾還是內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性失調(diào)，長期增長潛力仍未得到充分釋放。深層次的結(jié)構(gòu)性、體制性改革，如戶籍制度改革，能有效改善資源配置效率，提高全要素生產(chǎn)率，促進(jìn)投資，刺激消費(fèi)，釋放增長潛力。
課題組測(cè)算，在基準(zhǔn)情景下， 2019年全年實(shí)際GDP增速約為6.4%，經(jīng)校正后的GDP增速約為6.1%?；鶞?zhǔn)情景下，CPI增長2.1%，PPI增長-0.3%，消費(fèi)增長8.0%，投資增長5.7%，出口增長1.6%，進(jìn)口增長-0.9%，人民幣兌美元匯率（CNY/USD）將維持在6.85-6.95區(qū)間。
根據(jù)模型計(jì)算結(jié)果，課題組發(fā)現(xiàn)，最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)政策規(guī)則要求積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策相配合，這樣的政策組合要求財(cái)政政策分擔(dān)對(duì)維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的任務(wù)。如果通過金融市場(chǎng)改革與國企改革消除經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的金融抑制現(xiàn)象，減少壟斷行為，則最優(yōu)經(jīng)濟(jì)政策規(guī)則將降低財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的重?fù)?dān)，從而可以讓財(cái)政政策更好地發(fā)揮收入再分配職能，減小對(duì)消費(fèi)和投資的擠出效應(yīng)和對(duì)經(jīng)濟(jì)的扭曲作用，提高社會(huì)總福利水平。從經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展的角度來看，課題組認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化國企改革，全面發(fā)揮市場(chǎng)力量，打破國企壟斷，加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，從而提高社會(huì)福利和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。
結(jié)合短中長期的視角來看，中美之間的競(jìng)爭(zhēng)很可能將是長期的。國家之間的競(jìng)爭(zhēng)，特別是強(qiáng)國間的競(jìng)爭(zhēng)，就是資源的競(jìng)爭(zhēng)、制度的競(jìng)爭(zhēng)、科技的競(jìng)爭(zhēng)、人才的競(jìng)爭(zhēng)和話語權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，其中最關(guān)鍵的是制度和人才的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于中美兩國而言，基于制度和人才競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上的科技方面的競(jìng)爭(zhēng)，其沖突性和對(duì)抗性恐是增強(qiáng)趨勢(shì)。面對(duì)這一局面，課題組認(rèn)為，中國應(yīng)對(duì)之道需注重基準(zhǔn)四最：保持戰(zhàn)略定力和冷靜最為重要，互信互利最為基礎(chǔ)，做好自己的事最為根本，加大改革開放力度以此發(fā)展壯大自己最為關(guān)鍵。（看看新聞Knews記者：周云 實(shí)習(xí)編輯：李珂）
（責(zé)任編輯 王順利）
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