作者 衛(wèi)思諭
6月25日，由中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經濟學院，中誠信國際信用評級有限責任公司聯(lián)合主辦的中國宏觀經濟論壇（CMF）季度論壇（2022年中期）于線上舉行。
我國經濟拐點到來
中國人民大學校長劉偉指出，2022年中國經濟面臨前所未有的挑戰(zhàn)，從國際看新冠肺炎疫情和俄烏沖突持續(xù)擾動經濟修復節(jié)奏，國內“三重壓力”對經濟造成持續(xù)影響。面對如此嚴峻的挑戰(zhàn)，我國仍然有足夠強的韌性、足夠多的政策工具來應對沖擊，推動經濟持續(xù)健康發(fā)展，加快構建新發(fā)展格局。具體看來，要把握好以下三點：首先，堅持以擴大消費為戰(zhàn)略基點，從供給需求兩方面做好制度安排。其次，堅持以產業(yè)轉型為主攻方向，要抓住以新技術為代表的科技革命和產業(yè)革命以及以碳達峰、碳中和為主導的綠色轉型這兩大產業(yè)升級機遇。最后，堅持以創(chuàng)新驅動為根本動能，一方面要統(tǒng)籌各方的力量，推動重要領域關鍵核心技術攻關，另一方面要優(yōu)化上下游經濟結構，進一步推動要素市場化改革，為企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造良好環(huán)境。
中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）主要成員劉曉光代表論壇發(fā)布《CMF中國宏觀經濟分析與預測報告》（2022年中期）（以下簡稱“《報告》”）?！秷蟾妗分赋觯据喗洕禄男再|，可以概括為預期內的“三重壓力”和“兩大超預期沖擊”。對于需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的“三重壓力”，中央提前布局實施的政策取得了良好的效果，我國也取得了今年1-2月份經濟數(shù)據開局的回暖。2022年是國際國內超預期事件高發(fā)的一年?！叭貕毫Α悲B加“兩大超預期沖擊”使上半年中國宏觀經濟運行嚴重偏離正常增長軌道，呈現(xiàn)“快速探底”“壓力加劇”的特征。新舊兩方面因素疊加不僅導致各類宏觀經濟指標紛紛突破底線，而且形成了新的趨勢性變化，一、二季度經濟增速持續(xù)回落。但隨著近期疫情因素逐漸消退、宏觀政策刺激力度加大，核心經濟參數(shù)的拐點紛紛到來，中國經濟運行的底部將充分顯現(xiàn)。第一，疫情因素消退，各地區(qū)復工復產復市復商全面推進。第二，宏觀政策刺激效果顯化，助推中國經濟基本面改善。第三，先前的各種不利因素將得到極大緩和。第四，“十四五”規(guī)劃項目的實施和落地提供了新的基礎性力量。第五，低基數(shù)效應將助推下半年實現(xiàn)較高同比增速。
然而，雖然今年下半年我國經濟企穩(wěn)回升的態(tài)勢明顯，但與2020年相比，我國微觀基礎、市場預期、運行模式、外部環(huán)境、政策空間都發(fā)生了相對不利的變化。第一，微觀基礎不同，在持續(xù)的疫情等外部因素沖擊下，企業(yè)和家庭部門比2020年更加脆弱。第二，市場預期不同，疫情反復和不確定性因素增多，各類市場主體信心比2020年下降。第三，運行模式不同，中國經濟循環(huán)周轉速度比2020年下降。第四，外部環(huán)境不同，需求比2020年下降而成本沖擊上升。第五，政策空間不同，財政、貨幣、就業(yè)政策空間比2020年收窄。
把握復蘇窗口期
《報告》認為，通過分析我國經濟復蘇的支撐因素以及未來所面臨的風險與挑戰(zhàn)，展望下半年，中國宏觀經濟必將迎來企穩(wěn)回升態(tài)勢，但復蘇的進程將比2020年更加脆弱，中國宏觀經濟將呈現(xiàn)非對稱的“W型復蘇”的運行特征。財政政策要做好應有擔當。上半年前五個月我國財政政策在積極調整，概括為增支減收。而通過對政策進行評估，可以得出其具體的效果并提供相關的政策建議。在貨幣政策方面，要強調行動的勇氣。貨幣政策最大的優(yōu)勢是靈活性，但通脹、人民幣匯率穩(wěn)定等因素往往制約有關部門制定政策的及時性?？偨Y起來，面對空前的經濟下行壓力，上半年宏觀政策調整及時、靠前發(fā)力，但力度不足、效率下降。下半年需要更大力度、更加精準的宏觀調控舉措，政策效果也必將會有更充分的體現(xiàn)。此外為保證全年經濟目標的基本完成，使中國經濟回到健康運行區(qū)間，中國穩(wěn)經濟一攬子措施需要在中期進行擴容和工具的創(chuàng)新。
最后，結合我國宏觀經濟運行的基本形勢以及對當前政策效果、未來政策空間的分析，《報告》對我國經濟發(fā)展提出十大建議：第一，科學規(guī)劃下半年增長目標和相匹配的政策舉措。考慮到二季度經濟增速顯著回落的影響，建議堅持全年5-5.5%的增長目標并追加相匹配的政策力度，以此確立下半年的宏觀政策定位和發(fā)揮預期引導作用。第二，把握新階段經濟復蘇帶來的信心提振的窗口期，將中期視角的“預期管理”作為各項宏觀政策的統(tǒng)領和重要抓手，對穩(wěn)住經濟一攬子政策措施進行中期擴容和工具創(chuàng)新。第三，高度重視疫情沖擊下各類微觀市場主體行為模式變化的宏觀經濟后果，特別是居民消費和企業(yè)投資行為的“保守化”傾向將導致傳統(tǒng)政策手段及預調微調模式的失效，必須要有針對性的政策舉措，并且達到一定的力度。第四，隨著中國經濟步入疫后復蘇新階段，經濟工作的重點應當從短期救助轉向有效需求的快速擴展之上，實現(xiàn)向市場型深度復蘇的順利轉換。在快速落實一攬子政策和有效需求提升戰(zhàn)略的同時，調整宏觀經濟政策的著力點，從特殊疫情救助向有效需求刺激轉變，從供給側扶持政策向需求側擴張政策轉變。第五，落實更加積極有為的財政政策，應在已出臺政策舉措基礎上，科學組合搭配一攬子規(guī)模性政策，著力疏通宏觀經濟循環(huán)堵點。建議擴張財政資金預算安排，集中出臺三大針對消費、投資和產業(yè)的“規(guī)模性”政策方案。第六，制定靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策，應該充分發(fā)揮其面對突發(fā)情況的靈活性，與積極財政政策的實施形成時間和空間上的配合，更好地發(fā)揮預期引導作用和政策乘數(shù)效應。解決政策利率傳導和風險分擔機制問題，推動貸款利率下行。第七，堅持底線思維，提前建立并及時啟用非常規(guī)政策工具。面對疫情發(fā)展和國際局勢的高度不確定性，不僅要考慮到基準情景下的經濟下行壓力，還必須意識到今明兩年可能發(fā)生的極端情形。除了旗幟鮮明地從結構性擴展向總量擴張轉變，還需要建立非常規(guī)政策儲備并根據需要及時使用。第八，各類監(jiān)管政策要與逆周期調節(jié)政策協(xié)調配合，重點在于“市場秩序建設”而非松緊力度的搖擺，從而在防范風險積累的同時避免造成市場預期的紊亂。第九，民生政策要托底，提高就業(yè)彈性和失業(yè)保險覆蓋范圍，應對經濟下行和民生沖擊疊加帶來的“雙重風險”。第十，積極應對外部風險挑戰(zhàn)，關鍵在于以構建高標準市場經濟體系為目標，推動要素市場化改革落地，推出以形成國內市場大循環(huán)為導向的新一輪結構性改革，持續(xù)釋放制度紅利，不斷鞏固中國改革開放取得的不易成果。
解決長期結構性矛盾
重慶市原市長黃奇帆表示，全球化從來不是一帆風順、直線發(fā)展的，總是在曲折中上升，總是有各種不確定性。對于這種情況，跨國公司多采取“產地銷”和“銷地產”的生產經營方式，以消弭各種不確定因素帶來的沖擊。黃奇帆認為未來只要人類社會各種消費需求在不斷增長，跨國的投資貿易不會停滯，還會繼續(xù)增長，只不過將會以更加集約、更加經濟的方式來呈現(xiàn)。對于中國，黃奇帆認為中國經濟是穩(wěn)定全球產業(yè)鏈、供應鏈的關鍵力量。中國市場的規(guī)模效應可以大幅攤薄制造業(yè)的研發(fā)成本、固定資產投資成本、物流成本、市場開發(fā)成本甚至原材料采購成本。我們要在產業(yè)鏈、供應鏈等產業(yè)組織層面有新的迭代升級，有更高質量的產業(yè)體系，才能在新一輪科技革命和產業(yè)變革中占據主動，才能發(fā)揮中國作為最大規(guī)模單一市場、產地銷和銷地產、內外循環(huán)相互促進的優(yōu)勢。展望未來，我國要在以下五個方面取得突破：一是要以產業(yè)鏈招商打造產業(yè)鏈集群；二是要進一步擴大開放加快補鏈、擴鏈、強鏈；三是要培育并形成一批既能組織上中下游產業(yè)鏈水平分工，又能實現(xiàn)垂直整合的制造業(yè)龍頭企業(yè)；四是要培育中國自己的生態(tài)主導型的“鏈主”企業(yè)；五是謀劃和布局一批符合未來產業(yè)變革方向的整機產品。
十三屆全國政協(xié)常委、全國政協(xié)經濟委員會副主任楊偉民認為，就過去的經濟發(fā)展狀況，我國要促進經濟持續(xù)性發(fā)展，要解決一些長期的結構性矛盾。在本世紀第二個10年的發(fā)展中，房地產、地方政府、金融的三角循環(huán)拉動了增長，但隨著房價上漲動力的減弱，已呈現(xiàn)疲憊態(tài)勢。并且需求、供給、分配方面的結構性變化都使得我國經濟發(fā)展出現(xiàn)了一些新的情況。展望未來，我國經濟韌性強、潛力大的內生特點沒有變。從短期看，疫情近期有所緩解，隨著防控措施更精準，改善預期的一些政策措施正在落實，經濟發(fā)展將重回正軌。從長期看，我國擁有完整的產業(yè)體系、豐富的人力資源、便利的基礎設施、強大的國內市場；我們還有充分的政策空間，不斷完善的社會主義市場經濟體制；特別是有黨中央的堅強領導，有百年奮斗的智慧經驗，所以從長期看能夠保持經濟平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。
中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴首先指出，我國經濟已有明顯改善，但依然面臨挑戰(zhàn)。就經濟發(fā)展而言，最困難的時期已經過去，總體上已經進入到快速重啟階段。隨著疫情沖擊的消退，穩(wěn)增長成為宏觀政策的主基調，復工復產復商復市全面推進，經濟回升態(tài)勢基本形成。但當前我國經濟復蘇仍然面臨統(tǒng)籌疫情防控與穩(wěn)定經濟增長存在外部環(huán)境制約、需求不足、經濟恢復動力變化、市場信心和預期尚未恢復、重點群體失業(yè)率上升等多項挑戰(zhàn)。所以當務之急，還是要穩(wěn)住宏觀經濟大盤，最重要的是抓住現(xiàn)在的時間窗口，把國務院部署的穩(wěn)經濟一攬子措施落實到位，努力實現(xiàn)二季度增速轉正，經濟能夠穩(wěn)定在合理區(qū)間。而對于市場預期問題，王一鳴認為穩(wěn)定預期需要找到一個切口，除了做好短期逆周期調節(jié)，還需要挖掘經濟增長的新動能。
上海財經大學校長，中國人民大學原副校長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春從中長期角度分析了“全球滯脹中中國崛起的新機遇”。當前全球經濟出現(xiàn)了前所未有的滯脹的局面，這也將對資本主義體系帶來重創(chuàng)。它實際上是整個資本主義體系發(fā)生重大扭曲、發(fā)生重大資源錯配所帶來的一輪新危機的出現(xiàn)。如果從世界經濟的長波理論看，五十年一遇的長波低谷重新開始。而與此同時，滯脹雖然對中國會帶來很多沖擊，但是對中國供給能力會有一個全面的釋放，對中國結構性轉型會提供全面的契機。首先是中國經濟目前對于大宗商品價格波動等因素造成的成本沖擊的釋放能力、緩解能力已經大大提升。但同時一些制造品價格的上揚也拉動了我國出口價格的上升，使大量的規(guī)模性制造供給能力得到釋放。并且能源價格和基礎產品的價格提升，將大大促進我國新能源戰(zhàn)略和新型戰(zhàn)略產業(yè)體系全面的崛起，推動我國經濟全面升級。
最后，滯脹也將對美國進行供應鏈布局、進行對沖中國擴張的布局產生嚴重的成本阻礙。因此對于滯脹的處理方式要從戰(zhàn)略上有一個重新審視：第一，對中國產能過剩有重新的審視，在新一輪滯脹中，要關注中國龐大的生產潛能能不能有效轉換成供應能力。第二，不必過度刺激歐美，我們可能需要以靜制動。第三，新能源戰(zhàn)略要進一步布局，進一步搶占戰(zhàn)略性高點。第四，企業(yè)成本控制政策要出臺，特別是結構性對沖政策要繼續(xù)出臺。第五，貿易政策需要再定位、再調整。第六，吸取蘇聯(lián)在七十年代世界長波低谷下沒有抓住時代所給予的契機的教訓。
中國人民大學經濟研究所聯(lián)席所長、教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯(lián)席主席毛振華認為，當前我國經濟面臨多方面沖擊，其中預期轉弱、信心不足的問題尤為嚴重。這一點具體體現(xiàn)在經濟增速預期下臺階、居民消費意愿下降、長期投資意愿下降以及房地產下行預期進一步確立，而解決投資預期下降、企業(yè)家信心下降這一問題尤為關鍵。具體看來，投資預期和企業(yè)家信心下降源于多個方面，具體包括需求不足、成本上升、經營環(huán)境、社會思潮影響以及政府方面的一些問題。要解決這些問題，需要從多方面發(fā)力：第一，強調經濟建設為中心，糾正一些錯誤的觀念，調整干部任期過短的問題。第二，要把GDP作為核心考核指標，不能放棄。第三，抓好營商環(huán)境，尤其是改善大型民營企業(yè)的經營環(huán)境，提升企業(yè)家預期。第四，要在政策方面、指導思想方面給予企業(yè)家良好的長期預期。
原文標題：CMF發(fā)布2022年中期報告 把脈當前宏觀經濟形勢
（責任編輯 王順利）
